Resum executiu
Els mercats energètics continuen en nivells molt elevats i el setembre ha accentuat aquesta situació.
Entre els principals factors que expliquen aquest escenari destaquen el gas, que es manté en els nivells més elevats des de gener de 2023, una demanda elèctrica superior a la de l’any anterior i l’augment del cost dels serveis d’ajust. Al setembre, el preu OMIE ha assolit els 143 €/MWh i, sumant-hi els serveis d’ajust, el cost total ha arribat als 168 €/MWh, clarament per sobre del mes anterior.
Les perspectives per als propers mesos continuen sent tensionades. El preu del gas continua pressionant el mercat elèctric, especialment durant les hores sense producció solar, mentre que els nivells d’emmagatzematge de gas a Europa continuen sent un factor de preocupació. A més, la demanda elèctrica al setembre ha estat superior a la de setembre de 2025.
A més, els mercats de futurs de gas i electricitat han continuat revisant els preus a l’alça durant el mes de setembre. En electricitat, per exemple, el Q4 de 2026 ha passat de 121 €/MWh a 136 €/MWh i el 2027, de 76 €/MWh a 89 €/MWh. En el cas del gas, el preu de referència per a 2027 ha augmentat de 50,38 €/MWh a 56,39 €/MWh. Aquesta evolució mostra que el mercat continua anticipant preus elevats també a mitjà i llarg termini.
En aquest context, considerem perillós assumir actualment l’exposició d’un contracte indexat. Els contractes amb tancaments de preu a més llarg termini poden ser una alternativa per reduir l’exposició a possibles pujades futures.
D’altra banda, les diferències de preu segons l’hora del dia fan especialment important analitzar la distribució horària del consum i buscar productes que permetin aprofitar les hores de mercat majorista més econòmiques.
Evolució del preu del mercat elèctric
El preu mitjà del mercat elèctric s’ha situat al setembre en 143 €/MWh, clarament per sobre dels 118 €/MWh de l’agost.
Evolució del preu del mercat gasista
El fort augment del preu del gas durant el setembre l’ha situat en nivells molt elevats, convertint-lo en un dels principals factors de pressió sobre el preu de l’electricitat.
Evolució del mercat elèctric + els serveis d’ajustament
La incorporació dels serveis d’ajust eleva el cost fins als 168 €/MWh, 31 €/MWh per sobre del preu del mercat diari OMIE.
Mercat de futurs de l’electricitat
La corba de futurs continua desplaçant-se a l’alça: el preu per al 2027 passa de 76 a 89 €/MWh respecte del mes anterior.
Evolució de la demanda elèctrica
La demanda elèctrica ha augmentat un 5,7% al setembre respecte de l’any anterior, fins als 22.014 GWh, mantenint la pressió sobre el mercat elèctric.
Distribució de la generació entre renovable i no-renovable
Les fonts renovables han representat el 51% de la generació elèctrica al setembre.
Mix de generació elèctrica
La generació fotovoltaica ha liderat el mix elèctric durant el mes de setembre. L’elevada participació del cicle combinat en el mix de generació ha contribuït a mantenir elevat el preu del mercat elèctric durant el setembre.
Evolució del preu diari del gas
El preu del gas manté una trajectòria alcista, amb els mercats anticipant nivells elevats també per als propers mesos
Preus del mercat de futurs de gas
Els futurs del gas continuen a l’alça: el preu per al 2027 passa de 50,38 a 56,39 €/MWh respecte del mes anterior.
Reserves dels embassaments hidroelèctrics
Les reserves hidroelèctriques han caigut gairebé un 10% durant el setembre, fins als 10.100 hm³, situant-se per sota de la mitjana dels darrers 5 i 10 anys.